国泰君安证券:2022年基建发力出现哪些积极信号
2022年01月13日 07:56
来源: 国泰君安证券研究
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【国泰君安证券:2022年基建发力出现哪些积极信号】部分省区市一季度专项债计划发行规模较往年大幅增长,叠加2021年专项债结余资金,并假设60%投向基建,预计Q1将有超万亿专项债资金用于基建。

  开年至今,地方政府不断释放基建发力稳增长的积极信号,我们从资金到位程度、重大项目开工进展和地方换届情况三个方面一一进行梳理。

  部分省区市一季度专项债计划发行规模较往年大幅增长,叠加2021年专项债结余资金,并假设60%投向基建,预计Q1将有超万亿专项债资金用于基建:

  1)从专项债结余来看,国常会明确21Q4发行的1.2万亿专项债尚未形成实物工作量,结余资金投向基建的规模将达到7200多亿元;

  2)17个省区市/计划单列市22Q1专项债计划发行规模有6200多亿元,较发行节奏同样前置的2020年同比多增2000亿元,投向基建的规模将有3700多亿元。

  从已经召开两会的省区市来看,重大项目均成为稳增长的主要抓手;且重大项目开工时点普遍提前,投资规模也有所扩大:

  1)从两会召开情况来看,河南省将固定资产投资增速目标设为10%(GDP增速目标7%),并提出要实施灾后防洪工程重建和加固、高速公路、农村公路等重大项目;

  2)部分省区市重大项目开工时点普遍提前,投资规模有所扩大,例如一季度江苏省计划开工亿元以上项目2180个,比上年增加714个,年度计划投资5720亿元,比上年增加1343亿元。

  目前有15个省区市已召开党代会,其基建投资体量占全国总规模的53%;其余16个省区市(包括山东、广东、浙江等东部经济发达省份)换届工作也将在上半年全部完成,全国范围内的稳增长发力有望全年持续。

(文章来源:国泰君安证券研究)

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